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新华保险的退保率在四大险企中一直占据榜首,四大上市险企的业绩可以说是靓丽

但新华保险总裁何志光对此表示,新华保险在产品设计的时候已经考虑到了退保的问题,目前的退保率在可控制的范围,并不会对公司的经营产生影响。

68.48亿元

中国平安:银保产品退保率增多

  与“非标”占比骤升形成鲜明对比的,是上市险企在权益占比上的继续下滑。截至今年6月底,中国太保持有的权益投资仓位最高,为10.9%,但较去年末下降0.4个百分点;中国人寿目前持有仓位最低,只有5.26%,相较去年末的7.5%下降了2.24个百分点。除此之外,中国平安和新华保险的权益投资占比分别为8.8%和7.1%,分别较去年末下降了1个百分点和0.5个百分点。

  而就保费收入而言,寿险业老大中国人寿的市场份额萎缩至25.7%,为历年来首次跌破30%,董事长杨明生也改变目标,不再坚持三分天下有其一;而新华保险以668.17亿元的寿险保费收入升至寿险市场份额第三位。

DM理财统计四大险企近五年退保率发现,新华保险的退保率在四大险企中一直占据榜首。

50.53亿元

新华保险:退保率3.8%居首

  中国平安[微博]的退保率从0.6%上升到了0.7%;中国人寿的退保率上升了1.29个百分点至3.34%;中国太保的退保率从2.2%上升到了3.3%;新华保险的退保率上升0.6个百分点至
3.8%。

  中国太保方面透露,公司加大了债权投资计划的发行力度,发起设立了11个不同类型的债权投资计划,合计发行金额146.40亿元。同时,逐步丰富资产管理产品体系,上半年新发各类资产管理产品20只,产品种类覆盖权益、债券、混合、现金管理、指数、FOF及存款型等7大类。

文/DM理财研究员李剑华 实习生 黄杞

2014年上半年四大险企退保情况 制图丨DM理财

2014年上半年退保金额555.80亿元,而去年同期321.69亿元,同比增长72.8%。中报显示,主要原因是受各类银行理财产品冲击,部分产品退保增加。中国人寿总裁林岱仁表示,退保率在预期内,而退保率上升的主要原因是银保收到银行理财产品冲击,导致退保增加,和公司价值性的业务并没有太大关系。

  业绩回暖的驱动力,主要来自于保费端和投资端。值得注意的是,截至今年6月末,四家上市险企的权益占比降至历史低位,而固定收益类资产明显“受宠”被超配,特别是“非标”投资一路加速度,对投资业绩的提速功不可没。

  一致看好非标投资

近日,新华保险因1.8亿美元抢得阿里巴巴新股配售头筹,成为备受瞩目的企业。但风光的险资背后,却隐藏着一组尴尬的数据。

  2014年上半年退保金额50.53亿元,去年同期37.12亿元,同比增长36.1%,中报披露,退保原因是“受市场环境及公司业务规模增长影响,分红保险产品的退保金增加”。业内人士分析认为,在其他理财产品的冲击下,银保产品3年期和5年期的短期分红险应为主要的退保产品。

太保 3.30% 163亿元 68.20% 68.48亿元 25.30%

  背后隐忧:退保率节节攀升 “规模为王”后遗症显现

  不过,保险公司非标投资资产占比快速提升增加了市场对行业资产质量的担忧。

业内人士分析认为,新华保险依靠“非标”资产提升投资收益率,靠高现金价值产品、费改传统险等产品策略刺激保单销售;长期来看,随着经济增速放缓,“非标”资产的流动性存疑,影响保单销售的持续性。

3.80%

新华3.80% 186.8亿元 40.90% 37.48亿元 71.40%

  从投资产品类型上看,新华保险青睐的“非标”资产投资包括集合资金信托计划(查询信托产品)、基础设施及不动产投资计划、项目资产支持计划和专项资产管理计划。其中,占比最高的为集合资金信托计划,占到其“非标”资产投资总额的49%。这也直接助其上半年实现了年化总投资收益率5.1%的高投资收益。

  虽然中国人寿保费规模依然遥遥领先,但是其市场份额约为25.7%,同比下降了近7个百分点,这也是历年来该公司市场份额首次跌破30%。

同时,中报显示,新华保险2014年上半年退保金额为186.88亿元,而去年同期则是132.60亿元,同比增长40.9%。主要原因是受寿险市场整体环境的影响,寿险退保金增加。

  (3)中国太保:过分追求保费规模导致

中国人寿:退保金额高达555.80亿元

  相较于年初,中国人寿上半年在另类投资上的规模大幅增加50%以上。其中,商业不动产项目投资金额约80亿元,基础设施和不动产投资计划投资金额约626亿元,信托计划、理财产品、项目资产支持计划等金融产品投资金额合计约人375
亿元。截至6月末,中国人寿的投资资产达19732.08
亿元,上述三项非标投资在其投资资产中占比达到5.5%。

  中国平安首席投资官陈德贤也表示,公司投资的债权计划、信托计划的交易对手主要是大型国有企业、政府或有银行等担保的主体,且基本实现了项目“现金流+担保+抵押”的全覆盖,其中,87%的项目偿债主体有现金流覆盖,65%的项目有担保人增信,27%的项目有抵、质押物增信;在区域与行业配置上,主要集中于经济发达和沿海地区,以及事关国计民生的重要行业。公司保险资金投资的项目整体评级较高,AAA评级占比94%,AA+评级占比5%,AA评级占比1%。

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40.90%

2014年上半年退保金额50.53亿元,去年同期37.12亿元,同比增长36.1%,中报披露,退保原因是“受市场环境及公司业务规模增长影响,分红保险产品的退保金增加”。业内人士分析认为,在其他理财产品的冲击下,银保产品3年期和5年期的短期分红险应为主要的退保产品。

  ⊙记者 黄蕾 卢晓平 ○编辑 梁伟

  在营销渠道中,中国人寿营销员渠道总保费同比增长0.7%,首年保费同比增长11.2%,保险营销员共计64万人,数量仍然行业最多。

从5年平均退保率来看,其高达4.13%的平均退保率远超中国平安的0.82%、中国人寿的2.50%,中国太保的2.51%。从2009年至今,新华保险退保率从没低于2.4%,2013年12月的统计中,更是高达6.2%。其中2011年12月、2012年12月、2013年12月退保率均超过了保监会的退保警戒线5%。

  2014年上半年退保金额163亿元,而去年同期96.93亿元,同比增长68.2%。中报在原因中,描述为“退保增长”。业内人士分析认为,居高的退保率与公司过度追求保费规模、依赖高现金价值保险产品不无关系。

在退保金方面,中国人寿最为“惨烈”,高达555.8亿元,同增72.8%;其次是新华保险186.8亿元,同增40.90%;中国太保也不低,为163亿元,同增68.20%。相比之下,中国平安算是成绩较好的,净利润在四大险企中排名第一,而退保金排名第四,仅50.53亿元。

  投资变局:非标快速“上位” 权益被打入“冷宫”

  导语:在投资端,四家险企普遍高配固定收益类资产,降低权益类仓位,大力增加非标类投资,从而致使总投资收益水涨船高。

  数据来源:险企中报

平安 0.70% 50.53亿元 36.10% 213.62亿元 19.30%

  主流投行指出,退保的波动对保险公司现金流、利润、资产配置都会产生较大影响,因此退保将是影响全年上市险企保费实际留存量的主要威胁。从半年报来看,上市险企的“退保+赔款+费用”这三项支出合计占已赚保费比例普遍超过50%,对公司现金流影响较大。

  不过,在投资端,四家险企普遍高配固定收益类资产,降低权益类仓位,大力增加非标类投资,从而致使总投资收益水涨船高。

  2014年上半年退保金额186.88亿元,而去年同期132.60亿元,同比增长40.9%。中报显示,主要原因是受寿险市场环境的整体影响,寿险退保金增加。业内人士分析认为,新华保险依靠“非标”资产提升投资收益率,靠高现金价值产品、费改传统险等产品策略刺激保单销售;长期来看,随着经济增速放缓,“非标”资产的流动性存疑,影响保单销售的持续性。

数据来源:险企中报

  尽管通过施展“财技”隐藏了部分利润,但上市保险公司今年以来业绩回暖的信号,依然能在其半年报中清晰可见。

  经济观察报从新华保险方面了解到,今年一季度以规模型产品为主导,二季度向价值型产品转变,在营销员渠道采取高件均与高价值产品结合,以“福享一生”终身年金产品带动规模增长、以“健康福星”重大疾病保险产品及升级版带动结构优化;银保渠道上主要为趸交的高现值保单,比如销售的趸交产品“惠福宝”及费率市场化期交产品“惠鑫宝”。

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